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随着政治僵局可能拖累全球最大经济体陷入违约，投资者重新把目光投向瑞士法郎——久经考验的一种对冲美国风险的手段。

瑞郎常常被视为可替代美元的避险之选，以往美国债务上限问题发作时，它有不俗表现。这也是为什么这次美国债务大限再度逼近时，交易员转向瑞郎和其他一些非美货币（甚至是巴西雷亚尔）来对冲与美元敞口有关的剧烈波动和潜在损失风险。

“目前，债务上限问题是市场的最大担忧，”摩根大通外汇策略联席主管Meera Chandan称。“在外汇领域进行对冲操作是审慎的做法。”

焦虑情绪正在升温。美国财长耶伦周一再度警告，政府最早6月1日就可能现金告罄。美国国库券市场已经出现扭曲，显示6月初至8月这段时间的风险尤其大。

同一时间段的风险对冲需求也在增加，1个月期与3个月期摩根大通G-10货币波动率指数之间的差距一度升至2020年9月以来最大。对冲Cboe波动率指数大幅上升风险的需求也达到五年来最高。

如果回顾2011年投资者会发现，美国政府当时接近违约时，瑞郎为王。当年7月底避免债务危机的协议达成，之前的一个月瑞郎兑美元涨了近7%，在跟踪的31种主要货币中表现最佳。周三伦敦时间09：09，美元兑瑞郎涨0.2%，报0.8982。

摩根大通认为，随着美国债务违约风险上升，瑞郎的上行势头或将回归。