摘要:
突发事件导致盘面强势上涨,如若未来影响缅甸锡矿出口,将会对我国锡矿进口带来较大打击。如果只是产业转型的临时性举措,对出口影响只是暂时性的,那么短期矿端供应紧张、锡价上涨也会是必然,之后或将回落。如果政策为假或者难以实施,那么锡价或将迅速回落。因此,我们还需进一步关注事件进展。
(资料图)
基本面供给方面,国内锡冶炼厂加工费持稳,广西以及江西冶炼厂开工率有所回升,但由于锡精矿进口量大幅下降,目前看矿端资源紧张问题仍然存在。近期沪伦比小幅回升,进口盈利窗口开启。需求方面,整体继续呈现淡季表现,假日结束后开工率恢复较慢。锡焊料企业开工情况不及预期,镀锡板开工持稳,铅蓄电池企业开工周环比有所下降。库存方面,上期所库存有所上升,LME库存小幅增加,smm社会库存环比有所减少。精炼锡目前基本面暂无起色,下游加工企业开工率偏低制约锡锭库存的消化速度,矿端资源依然紧张,且又有几家炼厂出现部分停产。现货市场在价格反弹后成交较为清淡。盘面上,沪锡受事件影响大幅上行,建议偏多思路对待,多单可适量止盈,中长期延续区间震荡走势。需关注矿端供应情况及美指走势,上方压力位250000元,下方支撑位150000元。
正文
一、市场传闻佤邦禁矿
目前市场有传闻称佤邦政府发出通知禁止一切矿产开采,而缅甸佤邦是我国重要的锡矿砂及精矿进口来源国。2022年全年,我国从缅甸进口的锡矿砂及精矿占我国进口总量的77%。在我国国产矿品味下降以及供给量缩减的情况下,我国精炼锡的生产很大程度上依赖于进口矿产资源的稳定。因此,在突如其来的消息影响下,锡价直线拉升。
但另一方面, 据SMM估算,2022年从缅甸进口锡矿的金属量约占国内供应总量的1/3。据了解,2022年缅甸锡矿出口收入占缅甸财政收入约31%,向缅甸佤邦上缴税收仅有25-30%,但缅甸佤邦人口约占缅甸总人口约为1%,锡矿出口收入是缅甸佤邦财政的重要来源。
根据部分锡冶炼企业表示,锡矿出口创收是缅甸佤邦财政的重要来源,后续或很难完全暂停锡矿开采及出口,但当局可能会整合当地锡矿资源,关停部分尾矿或小型矿山,锡矿供应量将减少。不过目前市场上云南40%锡矿加工费依然为13000-13500元/吨,锡矿加工费暂未出现大幅波动。据SMM调研,上周云南地区锡冶炼企业开工率为58.94%,较前值60.9%下降1.96%,其中某两家冶炼企业分别减停产。
二、锡内外盘价格走势
近期沪锡盘面有所反弹,叠加上突发事件的影响,锡大部分月份合约呈现全面涨停的态势。主力沪锡2305合约,收盘在218700元/吨,上涨20820,涨幅10.52%。下一涨停板12%。伦锡在周一开盘后也开始跟涨沪锡。
三、美元指数与有色金属指数
美国3月非农数据不及预期,美国3月CPI创近三年新低。在美联储3月会议纪要中,美联储经济学家开始预计今年晚些时候美国经济将出现温和衰退。美元指数上周先扬后抑大幅下挫,外盘伦锡震荡上涨。
四、现货与升贴水
4月14日当周,现货锡价持续走跌,市场心态仍然偏弱,周内最低触及189000元/吨,最高196500元/吨。周内华东升贴水,最高价升水期货800元/吨,最低,截至4月14日华东锡价均价升水400元/吨。
五、沪伦比值
六、锡精矿
3月24日广西、江西、湖南地区60%锡精矿,加工费报9000-10500元/吨,均价9750元/吨,较前一周持平。云南地区40%锡精矿加工费报13000-14500元/吨,均价13750元/吨,较前一周持平。
海关数据显示,2月份锡矿砂及精矿进口量17174吨,同比下降13.04%;1-2月累计进口量33573吨,同比下降43.78%。
七、精练锡
据SMM调研,3月国内精炼锡产量为1.51万吨,较2月份环比变动17.05%,同比变动-0.54%,1-3月累计产量3.99万吨,同比变动1.42%。预计4月国内精炼锡产量在1.63万吨。
1月精炼锡进口窗口处于关闭状态,之后逐渐开启且维持着微幅盈利的状态。海关最新数据显示,2023-02月精练锡进口量1,638.32吨,环比50.40%。
八、库存
4月13日当周LME锡库存较前一周减少75吨至1,780吨,上期所锡库存减少155吨至9,056吨。两大交易所总库存为10,836吨,较前一周减少230吨。国内外锡库总体处于低位回升态势,近期有所加速,持续下跌后有所反复。SMM数据显示,社会库存方面,锡库存较前一周下降331吨,至5667吨。
九、镀锡板
2023年2月,镀锡板产量为10万吨,环比减少-23%,较去年同期减少0万吨。
十、全球精锡供需平衡表
世界金属统计局(WBMS)最新报告显示,2023年1月,全球精炼锡产量为3.14万吨,消费量为3.2万吨,供应短缺0.06万吨。2023年1月,全球锡矿产量2.77万吨。
十一、LME锡持仓
锡价自2023年一季度触底以来一直延续震荡行情。投资公司及投资基金净多头持仓呈现出相反走势。截止4月6日,LME锡投资公司或信贷机构净多持仓为1,598手,较上一周减少-3手。LME锡投资基金净多持仓为89手,较上一周增长76手。LME锡商业企业净多持仓为-1,431手,较上一周减少21手。
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